信誉评级下调后，恒大债券流动性变低，购买门槛升高，恒大再想靠发债融资难了
对此，恒大地产在当天发布了两则布告，《恒大地产集团有限公司关于信誉评级调整的布告》、《恒大地产集团有限公司关于公司债券调整买卖方式的布告》，称因为债券信誉评级调整，因而在9月16日停牌一日。
此次调整掩盖的债券包含在上交所发行的3支债券：“15恒大03”、“19恒大01”、“19恒大02”，以及在深交所发行的6支债券：从“20恒大01”顺次至“20恒大05”、“21恒大01”。
按布告提示，深交所的6支债券会在今天复牌，但到发稿，6支债券均未显现有任何买卖。
停牌缘起于9月15日，中诚信世界再次下调了对恒大地产主体及其债项的评级。
中诚信世界在对恒大降级的陈述中写道，因恒大集团及恒大地产股权及财物处置迟迟没有实质性成果；销售额从6月起接连三个月下滑，8月销售额仅约为6月的一半；本来“金九银十”是地产旺季，但恒大估计9月销售额将持续下降，恒大地产及整个集团的流动性情况正在持续恶化。因而，将恒大地产及其债券评级由AA降为A。
在6月、7月和9月初，中诚信世界现已接连3次对恒大地产做出负面的评级举动。但9月15日的这次降级有分水岭含义。
上交所规矩，商场债项评级AA（含）以上的公募买卖机制是竞价、报价、询价和协议；AA级（不含）以下的公募、一切私募为报价、询价和协议。深交所规矩，评级AA（含）以上的公募买卖机制是竞价买卖和大宗买卖；AA级（不含）以下的公募、一切私募为大宗买卖。
某大型券商债券事务人士对《财经》记者说，恒大地产的债券此前为AA级，能够在竞价买卖形式下，让出资者直接在揭露商场上买卖，可参照二级股票商场来了解。
但评级降到A级之后，恒大债券被除掉了竞价形式，这些存续债券今后再买卖就要经过一个促成的进程，即买卖一方给出一个报价，另一方若觉得有的谈，两边就再进行一轮商量，然后达到买卖。
能够看出，除掉了竞价形式后，债券的成交功率会大打折扣，流动性也会显着下滑，随之而来，债券的票面价值也要持续跌落。
除掉竞价也使得参加买卖的门槛显着上升。该券商人士说，这套规矩拟定的意图是为了维护非专业出资者，“这个条款被触发时，就意味着监管以为出资危险现已过高，所以不宜再放开买卖，不鼓舞非专业者再持续参加相关债项的出资了。一般只要对运营呈现严重问题的公司才会这么做。”
绝大多数债券的发行价都为100元，承兑时按100元加上票面利率承兑。惯例情况下企业运营遇到波谷时，下探票面值也会在80元左右。
从恒大多支债券走势可看到，在7月上旬，票面值还遍及保持在八九十元的方位，但随后敏捷跌落。
到9月16日停牌前，5支债券价格现已下探到二三十元的方位。“跌到这么低，现已不是惯例的看空所能解说。很可能是出资者以为到期后无法承兑，在紧迫兜售。”上述券商人士谈道。
债券买卖方式改动对恒大影响不大。哪些出资者握有债务，都不影响恒大兑付的期限和金额。而在现在负面新闻频出的布景下，债券买卖方式改动现已不是商场看空恒大的主要原因了。
可是中诚信世界给出的A级评级，却有指向标含义，可能会阻断恒大再发债融资的路途。受访券商人士说，A级评级企业很稀有。在A级评级下，恒大现已达不到许多券商的准入门槛，很难再找到承销商。就算有券商乐意做，也不太可能找得到买家。
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